鹰眼预警：海康威视应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，海康威视发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为924.96亿元，同比增长3.53%；归母净利润为119.77亿元，同比下降15.1%；扣非归母净利润为118.15亿元，同比下降13.55%；基本每股收益1.297元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为584.05亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海康威视2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为924.96亿元，同比增长3.53%；净利润为131.41亿元，同比下降13.29%；经营活动净现金流为132.64亿元，同比下降20.2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.53%，净利润同比下降13.29%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.53%，税金及附加同比变动-1.75%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.96%、40.09%、40.99%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.53%，经营活动净现金流同比下降20.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为43.83%，同比下降1.13%；净利率为14.21%，同比下降16.25%；净资产收益率（加权）为15.34%，同比下降21.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为43.83%，同比下降1.13%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.34%，同比大幅下降21.89%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.72%，同比下降17.41%；流动比率为2.72，速动比率为2.21；总债务为81.15亿元，其中短期债务为29.96亿元，短期债务占总债务比为36.92%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为6.6亿元，较期初变动率为30.79%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.79%，营业成本同比增长4.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.51，同比下降7.71%；存货周转率为2.71，同比增长4.16%；总资产周转率为0.68，同比下降1.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.97，2.72，2.51，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为25.08%、25.79%、28.72%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.75，0.69，0.68，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为150.6亿元，较期初增长30.89%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.74、7.76、6.14，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为11.75%、12.14%、13.03%，持续增长。

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