正帆科技拟11.2亿收购延伸产业链 标的公司未来三年累盈不低于3.93亿

长江商报消息 科创板公司正帆科技（688596.SH）大手笔收购资产。

8月14日晚，正帆科技发布收购股权资产公告。公司拟支付11.2亿元现金收购辽宁汉京半导体材料有限公司（以下简称“汉京半导体”或“标的公司”）62.23%股权。

此次收购，正帆科技称，是为了进一步延伸产业链，提升企业整体核心竞争力。

这是一次高溢价收购。汉京半导体100%股权价值为18亿元，较其截至2025年3月31日账面净资产2.57亿元溢价约6倍。

本次收购后，正帆科技将新增商誉5.5亿元至7亿元。交易对方承诺，未来三年，标的公司累计净利润合计不低于3.93亿元。

正帆科技自身有较好成长性。2016年至2024年，公司实现了归母净利润连续9年增长。2025年一季度，公司归母净利润继续保持两位数的速度增长。

正帆科技在手订单充足。截至2025年一季度末，公司合同负债为17.77亿元。

分析人士认为，如果汉京半导体并表后达到预期，正帆科技的盈利能力有望继续提升。

溢价6倍收购加码产业布局

正帆科技试图借助收购加码产业布局。

2025年7月9日，正帆科技发布筹划收购股权事项并签署《股权收购意向协议》的公告。

8月14日晚，正帆科技进一步公告，公司已经与汉京半导体的5名股东签署《股份转让协议》，这5名股东分别为SINGAREVIVAL、沈阳秦科创业投资合伙企业（有限合伙）（简称“沈阳秦科”）、上海汉富集业咨询管理合伙企业（有限合伙）（简称“上海汉富”）、辽宁汉宥咨询管理合伙企业（有限合伙）（简称“辽宁汉宥”）、辽宁唐科咨询管理合伙企业（有限合伙）（简称“辽宁唐科”）。公司拟向这5名股东合计购买其所持汉京半导体62.2318%的股权，转让价格合计约为11.20亿元。

公告称，正帆科技将以现金支付方式完成本次交易，资金来源为自有和自筹资金。

汉京半导体成立于2022年，系由原沈阳汉科半导体材料有限公司（简称“汉科半导体”）全体核心团队成立的专注于高纯石英材料及碳化硅陶瓷材料的主体。

2024年10月24日，汉京半导体与汉科半导体签订《资产转让协议》，约定汉科半导体向汉京半导体出售特种陶瓷制品、石英与金属材料制品制造和维修业务的相关资产，汉科半导体将全部业务转给汉京半导体后停止生产经营，上述交易已于2024年11月24日完成交割。

汉科半导体官网显示，公司经营范围为石英产品，应用于半导体、FPD（第四代）和太阳能产业，公司主要客户为半导体制造商与12＂晶圆厂及12＂以下半导体客户，第二类客户为太阳能设备制造商及终端客户。

本次收购存在高溢价。本次交易参照收益法评估结果，评估基准日为2025年5月31日，汉京半导体100%股权评估值为19.05亿元，较账面净资产约2.57亿元增值约16.48亿元，增值率达640.46%。采用市场法评估的结果为，汉京半导体100%股权评估值为20.85亿元，增值率710.43%。经协商，汉京半导体100%股权估值为18亿元。

正帆科技称，高溢价收购的汉京半导体，与公司在产品拓展、技术研发、运营能力等方面有较强的协同效应，本次交易高度契合公司发展战略，进一步推动公司OPEX 业务发展，有利于增强公司盈利能力和综合竞争力。

净利连续9年高速增长

本次交易的主体正帆科技成长性突出。

正帆科技成立于2009年，长期服务于集成电路、泛半导体、生物医药、新能源和先进制造业等高科技产业，提供制程关键系统、核心工艺材料和专业运维管理的“三位一体”服务。

正帆科技称，公司掌握超高纯流体介质和系统相关的核心技术，在复杂多变的市场环境中，凭借清晰的战略规划与高效执行力，在市场拓展、技术创新及管理优化等方面取得显著成效。

研发投入方面，2021年至2024年，正帆科技的投入分别为0.78亿元、1.50亿元、2.51亿元、3.49亿元，均为快速增长。

正帆科技的经营业绩快速增长。2016年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为5.80亿元、0.21亿元。到2024年，除了在2020年营业收入出现一次调整外，其余年度均为快速增长，2024年的营业收入达到54.69亿元，较2016年增长842.93%。同期，公司归母净利润则是连续9年增长，且年度增速最低也超过30%。2024年，公司归母净利润为5.28亿元，较2016年增长约2415%。

在2024年年度报告中，正帆科技表示，在“依托 CAPEX 业务拓展 OPEX 业务”战略下，2024年OPEX 业务收入占比达31.0%，新签合同占比44.8%，均较上年度显著提升。公司持续创新并优化产能布局，推动非设备类业务增长，优化业务结构，现已成为国内泛半导体行业综合服务领域的第一梯队供应商。

2025年一季度，正帆科技实现的归母净利润为3442.30万元，同比增长38.23%，继续保持高速增长的良好发展势头。

正帆科技订单饱满。截至2025年一季度末，公司合同负债17.77亿元。

正帆科技财务稳健。截至2025年一季度末，公司货币资金20.91亿元，有息负债为24亿元，其中，短期有息负债为8.10亿元。

目前，正帆科技正在推进融资工作，公司拟通过发行科技创新债券等募资22亿元。

正帆科技本次筹划收购的汉京半导体处于盈利状态。2023年、2024年及2025年一季度，其实现的营业收入分别为5.09亿元、4.61亿元、8822.20万元，净利润分别为1.17亿元、8715.86万元、2320.23万元。

交易对方承诺，2025年至2027年，汉京半导体实现的累计净利润总额不低于3.93亿元。

如果汉京半导体经营业绩达到预期，将助力正帆科技盈利能力进一步提升。

●长江商报记者 沈右荣